7月17日，斗鱼在美国纽交所敲钟上市。发行价区间为11.5至14美元，最高募资10.85亿美元（约合人民币74.7亿元），按此估值，最高估值为 45.45 亿美元。

在直播行业中，斗鱼是最后一家未上市的重量级公司，YY、映客、虎牙等均已登陆资本市场，而全民TV、熊猫TV等规模较小的平台在这一两年相继关闭。

根据招股书，腾讯持股37.2％、斗鱼创始人陈少杰持股13.3％。在斗鱼上市后，腾讯成第一大赢家。而1984年出生、今年35岁的陈少杰成为第二大赢家。

斗鱼这个时间上市，还能挽回直播行业的颓势吗？

平地抠饼，对面拿贼

斗鱼直播创始人陈少杰的知乎签名是“平地抠饼，对面拿贼”。

这是相声界里的行话，讲的是江湖儿女的生存方式：一无所有，也能发财致富；与贼人面对面，凭借勇气也能把他拿下。

签名即见个人性格。

陈少杰1984年出生济南。他在一次直播里说，他是高中文凭，大学上了一年就辍学了，理由是“学校不是很出名，水平也不高，觉得4年读下来也没有什么很好的前程”。

陈少杰直播时说自己就是高中文凭

从学校出来后，从小就爱打游戏的他萌生创业念头。2006年，他与发小张文明（即日后的斗鱼联席CEO）开发了“掌门人”游戏对战平台。2009年，这个平台被盛大游戏收购。

由于看到了二次元市场的潜力，拿到第一桶金的他出资400万元买下了被称为“中国第一家弹幕视频网站”的AcFun（即A站）。

曾经的A站

不过，直播是个非常烧钱的生意，A站常年受到盈利的困扰。为了改变现状，他在2014年孵化出AcFun生放送直播——这是国内最早的游戏直播平台，也是斗鱼的前身。

2014年1月1日，AcFun生放送直播正式更名为斗鱼TV。为什么叫“斗鱼”这个名字？

陈少杰 说，这种鱼凶狠、好斗，两雄相遇必是一场厮杀，和当时的心气相符。

斗鱼如何崛起？

斗鱼最初的用户都是从A站导过来的，后来A站倒闭，斗鱼崛起，这让很多AcFun粉丝们感叹，这是为他人做了嫁衣裳。

不过，斗鱼的崛起并不仅仅是靠A站完成的。

2014年-2016年左右，正是国内直播平台大混战时期。那两年，国内的移动直播平台超过200家，著名富二代王思聪也携资本成立熊猫直播。

但斗鱼还是在重围中杀出来了。它的成名之战是争夺英雄联盟（LOL）的玩家主播。

当时，虎牙上的LOL主播具有垄断地位。斗鱼成立初，陈少杰承诺，只要LOL民间高手玩家以“斗鱼”冠名，即获1万元奖励。

这样下来，LOL排行榜大多数玩家的名字都加上了“斗鱼”的前缀。这一战，斗鱼花去400多万元的费用，却让日活3个月翻了10多倍。

自此以后，斗鱼开始它大力挖角主播的阶段。比如说，斗鱼曾在一个月从虎牙直播连挖6人，总费用超过6000万。

陈少杰曾表示，自己当时的策略是，“快速融资快速花钱，趁其他家还没明白过来的时候把市场做大”。

这样的打法效果不错，迅速获得了大量用户。当然，主播们的收入也水涨船高。

斗鱼的走红还得感谢一个人。

王思聪。2014年时，王思聪曾在斗鱼上有过自己的直播间，ID是“俺是王校长”。他积极为都斗鱼站台，在斗鱼玩的不亦乐乎。

不过，随着2015年王思聪自己成立熊猫直播，这种蜜月期就结束了。

腾讯是最大赢家

陈老板能大胆发展斗鱼，背后当然是有资本的加持。

斗鱼成立不久，就受到奥飞娱乐董事长蔡东青的青睐，获得2000万元的天使投资；

另外，斗鱼身处武汉光谷，做为武汉首家互联网“独角兽”，斗鱼受到武汉和湖北政府的鼎力支持。招银国际、禾母基金等“国资”纷纷入场。

根据湖北当地媒体报道，湖北省市领导多次到斗鱼公司调研，连带宽费都过问。

其中最引人注意的是腾讯，腾讯三轮投资斗鱼。B轮，领投1亿美元；C轮，领投15亿人民币。

2018年3月8日的E轮更是大手笔的6.3亿美元（约合43亿人民币），且是腾讯独家投资。

这次投资让斗鱼的粉丝们兴奋不已——中国网络直播平台 “上市第一股”或许就要诞生了。

陈少杰也很兴奋，他在朋友圈说，“全力配合腾讯深耕游戏直播领域”。

但是，故事在几个小时后发生奇妙逆转。它的老对手虎牙当晚宣布获得腾讯4.616亿美元的投资。两个月后，2018年5月11日，虎牙赶在斗鱼之前于纽交所敲钟上市。

鱼虎相斗，腾讯是最大赢家，资本的世界真是波谲云诡。

直播平台的路，怎么走？

虽然资本长了脚，自己会跑。但相比于熊猫直播、全民直播等平台的倒闭，斗鱼是个幸运儿。它在2016年的直播混战中活了下来。

斗鱼招股书显示，斗鱼在连续亏损三年后，终于在2019年一季度实现扭亏为盈，营收为14.891亿元人民币，同比增长123%。这个业绩在直播平台常年亏损的现实中还算不错。

不过，严重依赖头部主播、容易涉黄始终是直播平台的通病。这些主播虽然能为平台带来大部分的收入，但他们个人的行为也常常为平台带来负面影响。

百度相关热搜可看出大众对直播平台的印象

斗鱼的对手虎牙2018年5月份上市，在去年6月份上冲至50.82美元的最高点后持续下跌，如今已跌到24美元。

资本对直播平台的狂热渐渐冷静，“直播寒冬论”似乎也甚嚣尘上。在这个需要大资金投入的产业，斗鱼接下来的路，或许并不太好走。